新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)非對(duì)稱下調(diào)！

　　8月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期LPR為：1年期LPR為3.65%，較前值3.7%下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR為4.3%，較前值4.45%下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。

　　實(shí)際上，在央行8月15日開(kāi)展中期借貸便利(MLF)操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)后，本月LPR下調(diào)幾無(wú)懸念。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本次LPR下調(diào)，符合市場(chǎng)預(yù)期，主要是上周央行調(diào)降MLF利率錨，央行通過(guò)調(diào)整政策利率引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。同時(shí)，近期公布數(shù)據(jù)顯示，金融機(jī)構(gòu)也面臨實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資偏弱的問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)適度調(diào)降利率，有助于刺激融資回暖。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主管龐溟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，1年期LPR降幅為5個(gè)基點(diǎn)，幅度和節(jié)奏略低于預(yù)期，與MLF利率降低10個(gè)基點(diǎn)相比，傳遞的是貨幣政策依然維持寬松的政策基調(diào)，表明了繼續(xù)呵護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇和信心修復(fù)但不過(guò)度刺激、繼續(xù)防止資金空轉(zhuǎn)脫實(shí)向虛的政策信號(hào)。

　　相較于1年期LPR，5年期以上LPR下調(diào)幅度更大。對(duì)于此次非對(duì)稱下調(diào)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，首先，當(dāng)前居民房貸利率仍處相對(duì)較高水平，需要較大幅度下調(diào)5年期以上LPR報(bào)價(jià)，為房貸利率進(jìn)一步下行鋪平道路。其次，在經(jīng)歷二季度的大幅下調(diào)后，接下來(lái)為推動(dòng)房貸利率進(jìn)一步下行，需要5年期以上LPR先行較大幅度下調(diào)。

　　“另外，當(dāng)前銀行凈息差已壓縮至歷史低位，而企業(yè)貸款利率也頻創(chuàng)歷史新低。在貸款市場(chǎng)供需平衡方面，受多重因素疊加影響，7月份以來(lái)樓市再度轉(zhuǎn)冷，居民房貸市場(chǎng)進(jìn)一步向貸款方傾斜，報(bào)價(jià)行也有動(dòng)力通過(guò)較大幅度降低5年期LPR報(bào)價(jià)，刺激居民房貸需求。”王青補(bǔ)充道。

　　龐溟表示，5年期LPR降幅為15個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。這既可以降低購(gòu)房者按揭成本和月供，推動(dòng)銀行進(jìn)一步降低貸款利率，積極放貸滿足居民合理購(gòu)房需求，又能促進(jìn)開(kāi)發(fā)商回款，助力確保房屋交付，逐步扭轉(zhuǎn)信貸和地產(chǎn)的復(fù)雜形勢(shì)、扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和地產(chǎn)的預(yù)期，樓市的筑底復(fù)蘇可期。

　　圖片來(lái)源：央行網(wǎng)站

　　此次調(diào)整是LPR年內(nèi)第三次下調(diào)。今年5月份，5年期以上LPR單獨(dú)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)LPR改革以來(lái)最大降幅。今年1月份，1年期LPR與5年期以上LPR分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)、5個(gè)基點(diǎn)。

　　展望下半年，王青預(yù)計(jì)，LPR仍有一定下調(diào)空間，特別是5年期LPR報(bào)價(jià)還會(huì)有15至20個(gè)基點(diǎn)的較大降幅。

　　他分析稱，一方面，下半年消費(fèi)修復(fù)將較為溫和，房地產(chǎn)還會(huì)低位運(yùn)行一段時(shí)間，另外，在全球經(jīng)濟(jì)衰退陰影下，此前對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用較大的出口存在減速趨勢(shì)。這些因素意味著政策面有可能進(jìn)一步加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，重點(diǎn)是刺激國(guó)內(nèi)總需求；另一方面，下半年國(guó)內(nèi)物價(jià)形勢(shì)總體有望保持穩(wěn)定，豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)性通脹難以引發(fā)物價(jià)全面大漲，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI將持續(xù)保持2.0%以下的低位，不會(huì)對(duì)未來(lái)宏觀政策形成較大掣肘。同時(shí)，下半年美聯(lián)儲(chǔ)等海外央行在政策收緊過(guò)程中，會(huì)更多考慮由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，政策收緊步伐有可能放緩，這意味著國(guó)內(nèi)政策寬松的外部約束也在減輕。

　　從貨幣政策工具運(yùn)用來(lái)看，龐溟表示，年內(nèi)還將有2.6萬(wàn)億元MLF到期，央行可能繼續(xù)擇時(shí)適度縮量續(xù)作，逆回購(gòu)操作規(guī)模或仍較為謹(jǐn)慎�？紤]到貨幣政策的主要發(fā)力點(diǎn)是保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，重點(diǎn)在于推動(dòng)寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)變，下一步在總量工具上可能采用資金成本更低、期限更長(zhǎng)，調(diào)節(jié)銀行資金結(jié)構(gòu)更為便捷的降準(zhǔn)措施。